理财规模回升节奏正在放缓。

　　在刚刚过去的10月，银行理财规模整体小幅增长。根据华源证券固收团队的数据统计，截至2024年10月末，理财规模合计29.7万亿元，10月份理财规模环比增长了360亿元。10月理财规模增量明显弱于上年同期0.9万亿元的增量。

　　从周度变化来看，华西证券数据显示，10月最后一周（10月28日-11月1日）银行理财的存续规模减少了1648亿元。

　　股市对理财影响已阶段性平息

　　10月，股市一直是热议话题，股市变幻的行情也在影响着银行理财的规模。10月初的一波紧急赎回直接击穿了多只现金管理类银行理财产品垫支上限，多家理财公司发布公告暂停产品的快赎功能。

　　10月，银行理财受到的冲击不仅来自于股市，也和理财产品自身的表现有关。9月下旬受到债市波动影响，固收类理财产品净值开始波动。这也使得银行理财产品破净率、业绩不达标率持续走高。根据华西证券统计，截至11月1日，整体银行理财产品的破净率为2.4%。产品业绩不达标率也升至22.1%。

　　整体来看，10月理财规模还是处于回升区间，月末周理财规模下降和理财资金的回表趋势有关。

　　华西证券分析师表示，除了2022年这一特殊时点，2021年以来，11月理财规模多增长。本周伴随着债市企稳和股市震荡，理财产品净值有所回升，负债端的紧张情绪缓释。若下周净值表现持续回暖，叠加跨月后表内资金流回理财，理财规模或将季节性转增。

　　银行理财替代存款空间依然很大

　　近期界面新闻记者走访了多家银行网点，多位理财经理都表示近期来咨询理财业务的投资者数量“正常”。一位股份行理财经理对界面新闻记者表示，前段时间受到股市行情影响，理财业务确实“冷清”了一些。“但持续时间不长，很多人还是观望并没有什么行动。”

　　“银行理财的客户本质上还是比较看重稳健，即使股市涨了，也会担心风险，理财尤其是固收其实受影响不大。”一位国有行理财经理表示。

　　根据普益标准数据，截至10月31日，今年以来理财公司发行的低波产品已达518只，较上月增长了近50只，显示出市场对于这类稳健理财产品的需求持续增加。业绩表现方面，当前市场中理财公司发行的低波存续产品近一月年化收益率达到了3.24%，今年以来的年化收益率也已达到3.10%。

　　银行理财更多还是作为存款替代而存在。相比于股市的变化，还是存款利率的变化对理财规模影响更大。华源证券固收分析师廖志明在研报中指出，投资者的理财购买行为可能主要取决于理财收益与存款利率的比价。

　　“当老百姓预期购买的理财收益率不低于三年期定期存款利率时，买理财的动力就比较足；倘若预期理财收益率明显低于三年期定期存款利率，投资者会更倾向于配置存款。从过往几年来看，理财规模的变动和理财收益与存款利率的比价紧密相关。截至2024年9月末，中国个人人民币存款余额达148.8万亿元，理财规模29.3万亿元，仅为个人存款规模的19.7%。

　　“银行理财替代存款的空间依然很大。”廖志明表示。