专题：锂电独角兽正力新能赴港IPO 主营毛利率不及行业龙头一半

　　4月14日，又一家动力电池公司——正力新能（HK03677，股价8.39港元，市值210.46亿港元）正式在港交所上市。

　　正力新能是江苏省常熟市独角兽第一股，也是福耀玻璃（HK03606，股价50.50港元，市值1473亿港元）创始人兼董事长曹德旺家族的又一家上市公司。

　　现年66岁的正力新能董事长曹芳是曹德旺的胞妹，曾负责福耀玻璃的销售及管理业务，正力新能总经理兼执行董事陈继程也曾长期效力于福耀玻璃，而“玻璃大王”曹德旺本人亦通过旗下公司间接持有正力新能股份。

　　在4月14日下午举行的正力新能上市新闻发布会上，曹芳在接受《每日经济新闻》记者现场提问时表示，她在福耀玻璃工作了近40年，获得了很多可以用于正力新能的销售、经营和管理的经验，并且曹德旺也通过福建耀华有限投资公司给予了资金支持。

　　据了解，正力新能每股定价8.27港元，共发行1.22亿股股份。截至4月14日收盘，报收8.39港元/股，微涨1.45%。未来将开拓国际市场，有市场、订单驱动再考虑海外建厂

　　在正力新能上市仪式现场，记者看到，香港交易所行政总裁陈翊庭也专门出席。曹芳在发言时表示，未来会以技术突破驱动产业升级，也会开拓国际市场。

　　在出海业务上，正力新能主要通过与国内主机厂合作，将电池搭载到其出口车型上，实现海外拓展。此外，目前已实现电池极片向德国一家主机厂直接供货，已向法国一家公司直接出口钠离子电池。

　　陈继程在新闻发布会上表示，公司目前通过上汽通用五菱部分车型搭载电池产品出口印度尼西亚和印度，通过零跑汽车出口欧盟市场，再加上部分实现直接向德国、法国供货的部分。不过，出口占整体业务的比例还很低，公司目前95%的业务还是在国内市场，暂时不会受到美国关税政策影响。

　　对于在海外建厂的可能性，陈继程指出，由于地缘政治的关系，目前真正落地的企业还不多，但国际市场也的确非常需要中国的技术。“我们是以市场驱动投资的公司，一定是有市场驱动，有订单驱动之后，再去考虑到海外建工厂。我和曹总（曹芳）本身都长时间在海外建设中国的制造基地，相信当时机合适的时候，我们应该比其他同行更具备到海外落地制造企业的能力。”

　　图片来源：每经记者 黄婉银 摄去年才开始扭亏为盈，市占率仍需进一步提升

　　正力新能成立于2019年，业务范围包括动力电池、储能电池、船舶电池、航空电池等多个领域。

　　据正力新能常务副总经理唐佳透露，在行业总产能过剩的背景下，正力新能的产能供不应求，具体表现为公司已获得定点项目需求远高于现有产能，“我们公司的产线从去年第四季度到现在一直没有停止过”。

　　在财务方面，正力新能2024年才扭亏为盈，此前的2021年至2023年一直处于亏损状态。2021年度、2022年度、2023年度及2024年度，正力新能收入分别约为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元及51.30亿元，净利润分别为-4.02亿元、-17.20亿元、-5.90亿元及9101.4万元。

　　正力新能解释称，2021年至2023年一直处于亏损状态主要是因为投入大量技术研发和产品开发费用，在扩大产能方面产生了大量支出，历史产品组合和定价策略、WM客户[即威尔马斯特新能源汽车零部件（温州）有限公司和威马新能源汽车销售（上海）有限公司]事件的一次性影响等。

　　招股书提到，作为电动汽车电池市场装机量十大参与者之一，正力新能所处的中国动力电池行业竞争激烈且集中，2024年十大制造商占总装机量的95.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的资料，按2024年的装机容量计，正力新能在中国动力电池制造商中仅占有1.8%的市场份额。

　　陈继程对此进一步表示：“我们也注意到几家（动力电池）头部企业目前的市占率较高，但在4年前它们的市占率更高，在这4年中它们的市占率在不断下降。我们也相信，公司投入的技术和不断增加的客户组合，一定会帮助我们稳定提升在市场的占比。”（李旭馗对本文亦有贡献）