来源：华尔街见闻

西班牙桑坦德银行市值已达到913亿欧元，超越瑞银集团的857亿欧元，成为欧洲大陆市值最高的银行。自4月2日以来，瑞银股价受重创，主要因为它"比其他欧洲银行拥有明显更多的美国市场直接敞口"，约三分之一的收入来自美国。

桑坦德超越瑞银成为欧洲大陆最有价值银行，特朗普关税政策成关键触发点。

17日，西班牙桑坦德银行市值已达到913亿欧元，超越瑞银集团的857亿欧元，成为欧洲大陆市值最高的银行。

这一戏剧性转变源于特朗普4月2日宣布的关税政策，引发市场大幅抛售。自该消息公布以来，瑞银股价暴跌近15%，而桑坦德银行股价仅下跌约5%。

晨星分析师Johann Scholtz指出，瑞银股价受重创，主要因为它"比其他欧洲银行拥有明显更多的美国市场直接敞口"，约三分之一的收入来自美国。

市值排名方面，桑坦德和瑞银之后是法国巴黎银行和意大利裕信银行，市值分别为809亿欧元和789亿欧元。汇丰银行仍是包括英国在内的整个欧洲市值最高的银行，达1378亿英镑。

桑坦德银行逆袭，市值超越瑞银

在2023年收购瑞士信贷（Credit Suisse）之后，瑞银自2023年8月以来一直保持着欧洲大陆市值最大银行的地位，其市值在今年2月一度接近1200亿欧元。然而，近几周来，其股价表现明显逊于欧洲同行。

Vontobel分析师Andreas Venditti补充道：

"瑞银非常依赖市场表现——程度超过平均欧洲银行——它也比同行更全球化，如果假设去全球化和地缘政治紧张局势持续，这并不是一个优势。"

瑞银近期表现不佳的另一个关键因素是瑞士国内的监管辩论。上周，瑞银董事长Colm Kelleher公开抨击了瑞士拟议的银行资本规则改革，称这些“极端”措施将迫使该行增持50%的资本。

与此同时，桑坦德银行今年成为表现最好的欧洲银行股票之一，自1月以来股价上涨超过三分之一。尽管一些投资者质疑其多元化地域布局的战略逻辑，但该银行执行董事长Ana Botín本月早些时候表示，市场正在"认可集团价值和我们模式的实力"。

"董事会和我深信，通过执行我们的战略，我们将继续实现盈利增长。仍有显著上行空间。"

在经历了利率下降和承诺向股东提供创纪录的回报后，过去一年里，大多数欧元区银行都受益于行业反弹。尽管近期市场动荡，追踪欧元区最大银行的欧洲斯托克银行指数自1月以来仍上涨超过20%。

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