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国信证券经济研究所金融团队

分析师：孔   祥  S0980523060004

分析师：林珊珊  S0980518070001

报告发布日期：2025.04.27

核心观点

■兴业证券公布2024年年度报告与2025年一季度报告

2024年公司实现营业收入123.54亿元，同比提升16.25%；实现归母净利润21.64亿元,同比提升10.16%；扣除非经常性损益后的净利润为20.23亿元，同比提升8.51%，对应EPS0.24元，同比提升4.35%；ROE为3.81%，同比增加0.11pct。业绩上涨主要因资本市场交投活跃度提升和政策落地等因素的影响，公司投资收益、资管业务收入及其他收益同比有所提升。公司同时披露2025年一季报，一季度实现营业收入27.92亿元，同比提升17%；归母净利润5.16亿元，同比提升57%，主因公司财富管理、投资交易等业务发展良好，提升公司业绩。

■ 经纪业绩承压，财富转型初见效

2024年，资本市场交投活跃度提升，但由于佣金率下调影响，经纪业务收入21.3亿元，同比下降5.47%；公司股基交易额7.57万亿元，同比提升13%，市占率1.29%。公司持续推进数智化转型，聚焦“两高”客户经营，以数字金融工具提升普惠金融服务质量。

■投行景气下行，债承规模持续增长

2024年，市场股票融资总规模持续下降，公司实现投行业务收入7.01亿元，同比下滑32.87%。2024年，公司股权承销金额19.06亿元，同比下滑89%；债券承销金额1758亿元，同比提升32%，公司债券承销规模持续增长。

■金融资产规模提升，投资收益成业绩主要驱动力

2024年，公司投资规模大幅提升，金融资产规模同比增长18.28%至1534亿元，实现投资业务收入（含公允价值变动）28.24亿元，同比大幅度提升3.7倍，主因监管层多措并举稳定市场预期，资本市场景气度恢复，衍生金融工具投资收益同比增加。

■资管业务提升，海外业务持续发力

2024年资管业务手续费实现净收入1.59亿元，同比提升7.6%；AUM达1009.95亿元，同比提升20%。兴证全球基金AUM达6972.32亿元，其中公募基金规模达6514.23亿元，较2023年末增长 16%；公募 FOF管理规模保持行业第一，养老基金份额规模位居行业第二。境外业务成亮点，公司海外业务实现收入4.8亿元，同比提升26.24%。

■ 投资建议

略。

■ 风险提示

市场波动对券商业绩与估值修复带来不确定性；政策风险等。

我们发布了《国信证券-财报点评：兴业证券（601377.SH）-投资收益贡献业绩增长-20250427》，欢迎阅读！

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（转自：漫步红岭中路）