交银国际:内地券商首季盈利高增主要来自投资收入及经纪业务 维持华泰证券和中信证券
交银国际发布研报称,维持内地证券行业领先评级,建议关注业务结构较为均衡的头部券商,维持华泰证券(06886)和中信证券(06030)“买入”评级。
报告指,第一季度内地券商盈利同比显著提升,盈利增长主要来自自营投资收益和经纪业务。2025年第一季度,42家A股上市券商归母净利润合计为522亿元人民币,同比增长77.8%。上市券商核心收入同比增长28.2%,其中自营投资收入同比增长45.5%,经纪业务收入同比增长43.2%,是收入增长主要来源。目前A股证券行业指数市净率为1.27倍,处于过去10年26%历史分位数,较为接近负一倍标准差水平(1.16倍),估值处于偏低水平。
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