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1.8亿药企欠款悬案:贝达拖欠益方生物两年,创新药企现金流困局浮出水面

栏目:热点快讯 日期: 作者:seo998 阅读:8

  一份迟来的问询回复,揭开了中国创新药企间一桩长达两年的巨额欠款悬案——贝达药业拖欠合作方益方生物里程碑款项1.8亿元。这场纠纷背后,是创新药商业化困境与药企资金链压力的双重拷问。

  1.8亿欠款两年未付,信披迟滞引监管关注

  2023年5月,益方生物研发的肺癌新药贝福替尼二线治疗适应证获批,按协议贝达药业需支付8000万元里程碑款;同年10月一线适应证获批,1亿元付款节点再被触发。然而截至2025年6月,这两笔合计1.8亿元的款项始终未到账。

  更值得玩味的是,如此重大的应收账款逾期,益方生物在2023-2024年定期报告中均未主动披露。直至今年6月被上交所问询,真相才浮出水面。财报显示,其2023年末1.77亿应收账款、2024年末1.82亿应收款(计提坏账1800万)均指向贝达药业,印证了这笔“隐形债务”的存在。

  销售不及预期?贝福替尼遭遇“后来者困局”

  贝达药业的拖欠理由被归结为“自身资金安排”,但贝福替尼的市场表现或埋下伏笔。作为第三代EGFR抑制剂,其面临奥希替尼(年销40亿级)、阿美替尼等巨头的碾压式竞争。

  销售数据揭示残酷现实:按益方生物2023-2024年合计2190万元销售提成(费率10%-15%)倒推,贝福替尼年销售额仅约1-2亿元,不足竞品零头。对比奥希替尼2017年上市即爆发,贝福替尼2023年获批后增长明显乏力,尽管该药已进入2023-2024年国家医保目录,但作为市场第4款同类药物,其放量速度远逊于先行者。

  现金流警报拉响,贝达药业偿债能力亮红灯

  拖欠背后,贝达自身的资金困局已然显现:货币资金锐减,2024年末现金余额仅4.72亿,同比减少2.8亿。2022-2024年,公司连续三年流动比率低于1,短期偿债能力持续下滑。2024年,公司流动资产12.24亿难覆盖18.48亿流动负债。尽管公司声称“会妥善处理付款”,但其在研管线(如7月刚获批的泰瑞西利胶囊)仍需持续输血,现金流紧绷态势难解。

  创新药企的生死考题:何时走出“赔钱赚吆喝”?

  这场欠款风波折射出中国Biotech的生存悖论:

  益方生物:2024年营收1.69亿却亏损2.4亿,应收账款竟占营收103%,现金流命悬一线

  贝达药业:手握5款上市新药,但3款为授权引进,自有品种凯美纳面临专利悬崖,研发与商业化双重烧钱

  当资本寒冬撞上内卷红海,曾经“license in/out”的甜蜜故事,正演变为对合作信用的严峻考验。

  结语:

  1.8亿欠款如同一面镜子,照见中国创新药企从研发豪情到商业落地的艰难跨越。当贝达药业对投资者承诺“妥善处理”时,整个行业都在等待一个答案:在资本与市场的双重挤压下,中国药企的信用契约与现金流困局,究竟如何破局?

  本文结合AI工具生成

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